El análisis financiero publicado hace dos semanas por un importante periódico italiano, Il Sole / 24 Ore (The Sun / 24 Hours), afirmaba francamente que los bancos centrales han estado utilizando futuros y derivados de oro para suprimir el precio del metal monetario para que puedan obtener más de metal menos costoso antes de su remonetización bajo nuevas reglas promulgadas por el Banco de Pagos Internacionales que entrarán en vigencia el 29 de marzo.
Por supuesto, las nuevas reglas del BIS, los estándares de "Basilea 3", que declaran que el oro en la bóveda es un activo superior, equivalente a efectivo y bonos del gobierno, no son noticias. Lo que es novedoso aquí es que una organización de noticias financieras de mayor envergadura ha encerrado el engaño y la intriga de los bancos centrales y los ha acusado de manipular el mercado internacional del oro.
Il Sole / 24 Ore puede ser la primera organización de noticias financieras que sugiera que los bancos centrales están manipulando el mercado para que puedan obtener más oro antes de remonetizarlo y aumentar su precio, pero el periódico no es el primero en llegar a esto. conclusión. Los economistas y gestores de fondos de Estados Unidos, Paul Brodsky y Lee Quaintance, plantearon la hipótesis de un estudio publicado en 2012 y llamado a su atención por GATA:
¿Cambiará realmente el mundo del oro cuando los estándares de "Basilea 3" entren en vigor el 29 de marzo? GATA siempre ve posibilidades pero no hace tal predicción. (Dada la cobardía y el olvido de la mayoría del periodismo financiero tradicional, su secretario / tesorero está más inclinado a la visión del futuro expresada en "1984" de George Orwell: "una bota en un rostro humano, para siempre").
Pero el informe de Il Sole / 24 Ore puede dar razones para los defensores de gobiernos limitados y responsables, mercados libres y transparentes, y un trato justo entre las naciones, alguna razón para quedarse por otras tres semanas.
Se adjunta una traducción al inglés no totalmente escrita del análisis Il Sole / 24 Ore, extraída de Google Translator y las conjeturas de su secretario / tesorero sobre el idioma italiano.
CHRIS POWELL, Secretario / Tesorero
Gold Anti-Trust Action Committee Inc. CPowell@GATA.org
Gold Anti-Trust Action Committee Inc. CPowell@GATA.org
* * *
Los bancos y la devolución del patrón oro: el oro en los estados financieros se convierte en dinero
Por Alessandro Plateroti
Il Sole / 24 Ore, Milán, Italia
Lunes 25 de febrero de 2019
Il Sole / 24 Ore, Milán, Italia
Lunes 25 de febrero de 2019
¿Qué está pasando con las reservas mundiales de oro?
En el mercado del oro hay un clima de guerra fría: por primera vez en 50 años, los bancos centrales compraron más de 640 toneladas de lingotes de oro el año pasado, casi el doble que en 2017 y el nivel más alto alcanzado desde 1971, cuando el presidente estadounidense Richard Nixon cerró la era del patrón oro.
El hecho interesante es que los bancos centrales europeos, junto con los asiáticos, han sido los más agresivos en sus compras. ¿Es este miedo a la crisis del euro y las guerras de divisas?
En realidad, y esto es especialmente cierto en Europa, detrás de las grandes maniobras con reservas de oro no solo existe el escudo protector tradicional contra los principales riesgos; También está el llamado de la oportunidad. Un recordatorio de lo que pocos aún parecen saber, aunque la cita ahora es cuestión de unas pocas semanas: 29 de marzo de 2019. El día del juicio para el Brexit también será el advenimiento para el mercado del oro.
No está claro si por elección o por casualidad, el Banco de Pagos Internacionales en Basilea, Suiza, llamado "banco central de bancos centrales", por su papel clave en el sistema financiero mundial, ha fijado una cita con la historia para marzo. 29: Resurrección del patrón oro en el mundo bancario.
Durante casi 60 años, el patrón oro ha regulado la convertibilidad entre oro y dólar, comprometiendo el valor de mercado. En 1971, el presidente estadounidense Richard Nixon, asustado por las presiones bajistas que probablemente hundirían al dólar en la guerra fría, cortó la cuerda con oro y decretó el fin del patrón oro.
Ahora algo empieza a moverse en la dirección opuesta.
... el oro como efectivo
The Sun / 24 Hours ha descubierto que entre las complejas pero conocidas reformas de los estándares de crédito y finanzas del plan "Basilea 3", existe una alquimia contable que puede convertir el oro en dinero en los balances de la gran banca. grupos A partir del 29 de marzo, por decisión del BIS, el oro en la cartera de los bancos comerciales y de negocios se convierte en "equivalente en efectivo", un activo equivalente al efectivo y, por lo tanto, "sin riesgo". De hecho, es el primer "tranquilizador del oro" desde la fecha del acuerdo de Bretton Woods. Los técnicos lo llaman "remonetización de oro", un proceso que es el reverso de la "desmonetización" del oro decidida por Nixon.
... el mismo estatus que los bonos soberanos
El funcionamiento del BIS, según lo reconstruido por The Sun / 24 Hours, lleva la firma de la Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Bundesbank, el Banco de Inglaterra y el Banco de Francia, el G-5 de los grandes poderes monetarios. En 2016, cuando se definieron las nuevas reglas del sistema bancario incluidas en el paquete "Basilea 3", el comité de banqueros centrales insertó una norma de época que nadie, sin embargo, ha discutido abiertamente en público.
En la práctica, el oro en lingotes "físicos" (por lo tanto, no bajo la forma "sintética" de certificados) volverá a ser considerado por los reguladores como el equivalente del dólar y el euro en la garantía de activos, eliminando así la obligación de ponderar el riesgo para la absorción de capital, como con cualquier otro activo financiero, excluyendo (por ahora) los bonos del gobierno de la eurozona.
El punto de inflexión no es insignificante para el mercado del oro y para el papel de las reservas nacionales de oro. El resultado es significativo: con las nuevas reglas de Basilea 3, el oro recibe el mismo estatus que ahora se reconoce para los bonos soberanos en los balances bancarios.
Por lo tanto, surge una pregunta: ¿Es la promoción del oro la premisa para aplicar una ponderación de riesgo a los valores gubernamentales en poder de los bancos? Desde la crisis de la deuda, el objetivo de los reguladores era, de hecho, doble: exigir que el sistema bancario tenga un patrimonio adecuado para cubrir los riesgos. En el punto de mira hay principalmente valores del gobierno que, de acuerdo con las normas actuales, pueden ser mantenidos por los bancos sin ningún impacto en sus activos. El problema se refiere principalmente a países de baja calificación como Italia, España, Portugal y Grecia, que se consideraron especiales después de la crisis de la deuda en 2011.
Los bancos de estos países, tanto para aumentar la rentabilidad (carry trade) como para facilitar la emisión de deuda pública en las subastas, tienen la mayor cantidad de títulos públicos en la zona del euro. Y este fenómeno se siente particularmente en Italia, donde el sistema bancario tiene 400 billones de BTp en los 2.4 billones de deuda pública. ¿Qué pasaría entonces, si se aplicara a la ponderación de riesgo de los bonos del gobierno italiano como el comité de Basilea quiere?
Las consecuencias dependen del nivel de ponderación de riesgo aplicado a los bonos del gobierno italiano. Si fuera alto, algunos bancos podrían verse obligados a reemplazar los valores con otros activos financieros, incluido el oro, o a proceder con aumentos de capital. En un momento en que el mercado se muestra reacio a comprar acciones bancarias, el riesgo de repercusiones en la estabilidad del sistema bancario podría ser alto.Solo observe los swaps de incumplimiento crediticio (seguro de riesgo de incumplimiento) en los bancos italianos. Según los datos de Bloomberg, los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años de algunos de los principales bancos italianos han aumentado desde la primavera de 2018, incluso triplicando el valor en algunos casos. Es en este contexto que la fecha del 29 de marzo se acerca rápidamente.
Los países que han repatriado el oro desde el exterior, recuperando el control y la administración, ya están protegidos del riesgo de no tener oro físico después del 29 de marzo para poner a disposición de sus bancos en caso de que quieran reemplazar los bonos soberanos con este. En el arsenal del sistema, hay una montaña de oro de 33,000 toneladas métricas de oro con un valor de $ 1,400 billones al tipo de cambio actual. Y eso representa el 20 por ciento de todo el oro extraído en el mundo en casi 3,000 años.
Como es habitual, los países más prudentes y con visión de futuro, o quizás los mejor informados sobre el cambio que se producirá a finales de marzo, fueron Alemania, Holanda, Austria, Francia, Suiza y Bélgica. Pero Polonia, Rumania y Hungría también recuperaron el control de las reservas de oro, aumentando su consistencia.
China, Rusia, India y Turquía han sido las naciones que han comprado oro en los últimos dos años más que nadie, y Moscú incluso ha liquidado toda su cartera en bonos del gobierno de EE. UU. Para reemplazarlos con metales preciosos. Pero el problema no es este; Es el precio del oro.
En 2018, las autoridades monetarias de todos los continentes compraron 641 toneladas de lingotes de oro, pero sobre todo en Europa, es el nivel más alto desde 1971. La maniobra no tiene precedentes y debe verse en el fenómeno de repatriación de lingotes de custodia del estado Los bancos centrales retiraron siete mil toneladas de reservas de oro de los cofres del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, mientras que el Banco de Inglaterra liberó en secreto 400 toneladas.
En los últimos años, pero especialmente en 2018, un salto en el precio del oro habría sido el orden normal de las cosas. Por el contrario, el oro cerró el año pasado con una caída del 7 por ciento y un rendimiento financiero negativo. ¿Cómo explicas esto?
Mientras que los bancos centrales allanaron barras de oro "reales" detrás de escena, impulsaron y coordinaron la oferta de cientos de toneladas de "oro sintético" en las bolsas de Londres y Nueva York, donde se lleva a cabo el 90 por ciento del comercio de metales. El exceso de oferta de derivados de oro obviamente sirvió para derribar el precio del oro, lo que obligó a los inversores a liquidar posiciones para limitar las grandes pérdidas acumuladas en futuros.
Por lo tanto, cuanto más cayeron los precios de los futuros de oro, más inversionistas vendieron "oro sintético", lo que provocó espirales bajistas explotadas por los bancos centrales para comprar oro físico a precios cada vez más bajos.
Con este sistema, aquellos que buscan al oro como un refugio seguro, como China, India, Rusia y Turquía, prácticamente han duplicado sus reservas de oro en los últimos cinco años.
Moscú, para comprar oro, incluso ha vendido el último 20 por ciento de los bonos del gobierno de los Estados Unidos que tenía en reservas de divisas.
¿Qué tan compatible es esta situación con los deberes de corrección y transparencia de un banco central? Ciertamente, el sistema creado por el "Goldfinger" angloamericano parece estar hecho para abusos. ¿Quién sabe qué pasará después del 29 de marzo?
* * *
* * *
