Dick Bove: Trump disposat a prendre el control de la Reserva Federal

El president Trump va criticar durament la Reserva Federal aquesta setmana, que els augments de la taxa d'interès estan perjudicant l'economia.

Trump tindrà l'oportunitat de modelar el banc central a la imatge que li agradaria, ja que té quatre vacants per omplir el consell de governadors.

El resultat podria ser una Fed més polititzada.

Richard X. Bove Publicat fa 19 Hores Actualitzat fa 13 Hores CNBC.com





El president Donald Trump té diversos motius pels quals ha de prendre el control de la Reserva Federal. Ho farà perquè pugui i perquè les seves polítiques més àmplies argumenten que hauria de fer-ho. El president és la indústria nord-americana excessivament reguladora. La Fed és líder en l'impuls de la regulació estricta de la nació. Augmentant els tipus d'interès i aturant el creixement de l'oferta monetària, es troba en la via d'un major creixement de l'economia nord-americana.


Primer, ell pot

El Consell de Govern de la Reserva Federal ha de tenir set membres. Té tres. Dos dels actuals governadors van ser posats en el càrrec pel president Trump. Dos més han estat nominats pel president i estan a l'espera de la confirmació del Senat. Després que aquests dos es posin al tauler de la Fed, el president designarà dos més per seguir-los. En essència, és possible que sis dels set membres del Consell siguin posats en marxa per Trump.

El Comitè del Mercat Obert Federal té 12 membres i estableix la política monetària nacional. Set dels 12 són membres de la Junta de Governadors. Cinc addicionals són presidents del banc de la Reserva Federal. A més del cap del banc de la Fed a Nova York, que va ser nominat pel president, els altres quatre només poden ocupar els càrrecs de presidents del districte bancari si el consell de Washington accepta la seva contractació. Un d'aquests, el president del Fed Bank a Minneapolis, Neel Kashkari, ja està discutint que no hi haurà més augments de taxes.






Segon, Reglament

Després del pas de la Llei Dodd Frank el juliol de 2010, la Fed li va donar un poder enorme per regular la indústria bancària. Es va traslladar ràpidament per implementar una sèrie de regles noves. La Fed va crear un sistema que penalitzaria els bancs que no van complir les seves noves normes. Aquestes regles incloïen establir límits quant a la gran quantitat d'un banc individual; quant de diners els bancs havien d'invertir en fons alimentaris i tresorres com a percentatge dels seus actius; quins préstecs eren desitjables i quins no eren; on els bancs havien d'obtenir el seu finançament i molts, fins i tot, fins i tot fins a quin punt un banc podia pagar als seus inversors en dividends.

Aquestes normes han disminuït significativament les inversions bancàries en l'economia (la Regla Volcker) i han tingut un efecte incapacitant sobre els préstecs bancaris als mercats de l'habitatge (altres agències també han tingut impacte aquí).

Així, de totes les agències governamentals, la Fed ha estat possiblement la més restrictiva. El president ja s'ha mogut per corregir aquests excessos posant en marxa un nou governador de la Fed (Randal Quarles) per regular el sector bancari.

Tres, matant el creixement econòmic

En el segon trimestre de 2018, el creixement de l'oferta monetària no monetària (M2) ha estat zero. És cert, l'oferta monetària no va créixer en absolut. Això és degut a que la Fed està reduint el balanç en un 50 mil milions de dòlars al mes. A més, la Fed ha elevat les taxes d'interès set vegades des del Q4 2015. Suposadament, hi ha cinc augments de taxa més.

Aquesta és la política monetària més estricta, ja que Paul Volcker va dirigir la institució a mitjan anys vuitanta. Es recordarà que les seves polítiques van portar a recessions adossades. La política monetària actual de la Fed entra directament en conflicte amb els objectius econòmics del president.

D'altra banda, el Tresor estima que pagarà 415 milions de dòlars en interessos del deute federal en aquest any fiscal. Una estimació millor podria ser de 450.000 milions de dòlars si les taxes continuen augmentant. Hi ha molts ponts i túnels i llocs de treball que es podrien crear amb aquests diners.

Després hi ha inflació. Probablement augmentarà si la Fed afavoreix les seves polítiques. Si això passa, pagar el deute federal es fa més senzill. En una nota menys desitjable, les taxes d'interès més alt redueixen els valors immobiliaris. Les taxes més baixes que estimulen la inflació augmenten els valors immobiliaris.

Linia inferior

El president pot i es farà càrrec de la Fed. Es pot recordar quan es va escriure la llei creant la Reserva Federal, el secretari del Tresor va ser designat com a cap de la Reserva Federal. Anem a tornar a aquesta època. M'agrada o no, la Fed està a punt de ser polititzada