escenario de "fin del juego" del sistema financiero global.

"La Fed es un fracaso..." Parte 4

por Tyler DurdenLunes 10 de octubre de 2022 - 12:30 a.m.

La Fed está atrapada en una caja de su propiedad creación. Como resultado, es posible que quiero hablar duro, pero su capacidad de hombre está separada restringida. La Fed afirma que está apuntando a una terminal tasa del 4.6% para los Fondos de la Fed, pero si lo hicieran por algún período de tiempo, solo tendrían éxito en volar el Tesoro.

Nuestro gobierno ha tenido déficit obscenos en las últimas dos décadas. Esto solo fue gracias posibles a la Fed que suprimió las tasas de interés. Un pesar de una sucesión de Secretarios del Tesoro, la deuda de los Estados Unidos nunca se canceló. La alcaldía de la deuda es en realidad a corto plazo. Durante 2021, el gobierno federal pagó $ 392 milones en intereses sobre $ 21.7 billones de deuda promedio pendiente — o una tasa de interés promocional de 1.8%.

Ahora imagine si Fed Funds realmente llegó a la tasa terminal y permaneció allí por un período de tiempo. ¿Qué haría el pago de una tasa promedio de 4.6% sobre la deuda de fin de año - 2021 con los gastos por intereses? Bueno, aumenta en $ 636 mil millones a $ 1.028 billones o más que el costo de todo nuestro gasto militar de $ 801 mil millones en 2021. Ignorando la presidencia, el costo de los intereses serie del 4,5% del PIB total, frente al 1,7% en 2021. Eso es como c}agar un peso de plomo alrededor del siglo de nuestra economía.

Ambos partidos políticos se han involucrado en una ola de gastos de borrachos. No hay ningún deseo político de reducir el gasto y parece casi inevitable que los déficits continúen e incluso se expandan hacia el futuro. La pregunta es, "¿quién financia el aumento del costo del gasto por intereses además de los ya atroces déficits anuales?"

En los últimos años, nuestros déficits han sido financiados cada vez más por la Reserva Federal que compra bonos del gobierno a través de su QE, que es bastante inflacionario como ahora estamos aprendiendo. Excepto que QE ahora está en reversa ya que la Fed afirma que venderán bonos mientras realizan QT. Si están vendiendo bonos mientras el Tesoro necesita acelerar sus propias emisiones de deuda para cubrir el mayor costo de interés, entonces las tasas se verán obligadas a subir — potencialmente mucho más.A medida que las tasas suban, los costos de intereses del gobierno aumentarán y el ciclo acelerará la fuga de efectivo del Tesoro. En algún momento, la Fed se verá obligada a intervenir y monetizar esta deuda como el comprador de último recurso —, que es efectivamente lo que sucede en la mayoría de las crisis de los mercados emergentes — a menudo empeorando la crisis. Este es un ciclo que una vez que comenzó, se pone feo bastante rápido.

Basta con mirar cuán ferozmente los japoneses defienden la tasa de interés de su propia deuda soberana. Los japoneses deben saber que una vez que las tasas suben, todo el juego termina. El Banco de Inglaterra llegó tardíamente a una conclusión similar después de solo probar QT. Aquí en los estados, no estoy seguro de si la Fed realmente ha hecho alguna matemática sobre el tema.

Mira, Powell puede querer ser Volcker. Es posible que quiera aplastar la inflación. Sin embargo, está atrapado. La Fed simplemente no puede tomar las tasas más allá de cierto punto sin hacer estallar el Tesoro y luego verse obligada a volver a QE aún más agresivo para absorber los bonos del Tesoro —, lo que sería solo acelerar la inflación. Además, a pesar de que Powell desea una recesión para reducir la inflación, debe darse cuenta de que una recesión ciertamente reducirá los ingresos fiscales — solo empeorará los déficits.

Todo es bastante reflexivo y las bajas tasas son lo que impide que la bola de nieve ruede cuesta abajo. El aumento de las tasas pondrá en marcha una avalancha. Cuando su deuda con el PIB supera el 100%, su capacidad de maniobra está restringida. Estados Unidos está en el precipicio de una crisis de deuda de mercados emergentes y Powell parece decidido a ser quien ponga todo en marcha, pero solo después de que explote por primera vez a todos los demás bancos centrales mundiales.

Siempre me recuerda que la Fed está llena de académicos inútiles, pero al final, es una institución altamente política y elaborarán los libros blancos para justificar cualquier curso idiota que elijan tomar. A medida que el escenario anterior comience a desarrollarse, la clase política obligará a Powell a retroceder. Decidirán que es preferible aumentar la inflación a detonar el tesoro. La pausa viene y enviará acciones parabólicas. Habrá algunos momentos más desagradables entre entonces y hoy.

El truco es sobrevivir y luego maximizar cuando la Fed admite que están atrapados. Será una de las grandes transferencias de riqueza de todos los tiempos. ¿Quién está listo??

*  *  *

Comentario

La FED de EE. UU. está completamente atrapada: dos escenarios posibles de GCR

 Ahora es solo cuestión de tiempo... si la FED continúa elevando la tasa de interés de FedFunds durante la noche a su objetivo establecido de 4.6% (para combatir la inflación), el gobierno de EE. UU. (UST) pagará más de $ 1 billón en interés anual Billion) para mantener su deuda de 2021.

 Ese es un escenario de "fin del juego" del sistema financiero global.

 Y este cálculo no incluye la deuda nacional del Tesoro de EE. UU. para 2022 recién alcanzada de $ 31 billones tal como está ahora.

 Sin embargo, si la FED retrocede en su lucha contra la inflación y reduce la tasa de FedFunds, o comienza una nueva flexibilización cuantitativa (como acaba de hacer el Banco de Inglaterra), el $USD se desplomará con fuerza desde su nivel meteórico actual y arrojará la economía de EE. UU. en una depresión (con una D).

 La FED está atrapada en una espiral de su propia creación. El único resultado será uno de dos posibles reinicios monetarios/moneda.

 Llamo a este escenario venidero, Los Señores de la Moneda - Las Dos Torres GCR.

 Más sobre mi escenario de "Dos torres GCR" próximamente... ☘️☘️☘️

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