Los bancos centrales se vuelven dorados a medida que aumentan las pérdidas
En 2022, los bancos centrales han compuesto la mayor cantidad de oro en la historia reciente. Según el World Gold Council, las compras de oro en el banco central han llegado a nivel no visto desde 1967. Los bancos centrales del mundo compraron 673 toneladas métricas en un mes, y en el tercer trimestre, la cifra alcanzó las 400 toneladas métricas. Esto es interesante porque el flujo de los bancos centrales desde 2020 había visto eminente ventas netas.
Tendría sentido que algunos de los bancos centrales, especialmente China, decidieran depender menos del dólar.
Las altas reservas de divisas de China son una fuente clave de estabilidad para el Banco Popular de China. Pero la gran cantidad de dólares estadounidenses ( $ 3.1 billones ) puede haber sido un factor estabilizador clave en 2022, pero podría ser demasiado si los próximos diez años traen una ola de devaluación de dinero que nunca antes había sucedido.
Los bancos centrales han estado hablando sobre la idea de emitir una moneda digital, lo que cambiaría por completo la forma en que funciona el dinero hoy. Al emitir una moneda digital directamente en la cuenta de un ciudadano en el banco central, la institución financiera tendría acceso a información de ahorradores ’ y, lo que es más importante, podría acelerar el mecanismo de transmisión de la política monetaria al eliminar los canales que impiden que ocurra una mayor inflación: el canal bancario y el respaldo de la demanda crediticia. Lo que ha impedido que la inflación suba mucho más es que la forma en que se transmite la política monetaria siempre se ralentiza por la demanda de crédito en el sistema bancario.Obviamente, esto ha llevado a un gran aumento en los precios de los activos financieros y aún ha provocado que los precios se disparen cuando el crecimiento en la oferta monetaria se utilizó para pagar gasto gubernamental y subsidios.
Si los bancos centrales comienzan a emitir monedas digitales, El nivel de destrucción del poder adquisitivo de las monedas visto en los últimos cincuenta años será extremadamente pequeño en comparación con lo que puede ocurrir con el control desenfrenado del banco central.
En dicho entorno, el estado del oro como reserva de valor sería inigualable.
Hay más razones por las cuales un banco central podría comprar oro.
Los bancos centrales necesitan oro porque pueden estar preparándose para un período sin precedentes de devastación monetaria.
los Tiempos financieros afirma que los bancos centrales ya están sufriendo pérdidas significativas como resultado de la caída del valor de los bonos que mantienen en sus balances. A fines del segundo trimestre de 2022, la Reserva Federal había perdido $ 720 mil millones, mientras que el Banco de Inglaterra había perdido £ 200 mil millones. Actualmente, el Banco Central Europeo está revisando sus finanzas, y se predice que también incurrirá en pérdidas significativas. El Banco Central Europeo, la Reserva Federal de los EE. UU., El Banco de Inglaterra, el Banco Nacional de Suiza y el banco central australiano ahora enfrentan posibles pérdidas de más de “ 1 billón en total, a medida que los bonos una vez rentables se transforman en pasivos, ” según Reuters.
Si un banco central experimenta una pérdida, puede llenar el vacío utilizando cualquier reserva disponible de años anteriores o solicitando ayuda de otros bancos centrales. Similar a un banco comercial, puede experimentar dificultades significativas; sin embargo, un banco central tiene la opción de recurrir a los gobiernos como último recurso. Esto implica que los contribuyentes pagarán el agujero y los costos son astronómicos.
La ola de destrucción monetaria que podría resultar de un nuevo récord en deuda global, enormes pérdidas en los activos del banco central, y la emisión de monedas digitales encuentra solo un verdadero refugio seguro con siglos de estado comprobado como reserva de valor: el oro. Esto se debe a que los bancos centrales son conscientes de que los gobiernos no están recortando el gasto deficitario.
Estos números resaltan el enorme problema provocado por el reciente uso excesivo de la flexibilización cuantitativa. Debido a que no estaban al tanto de la realidad de la solvencia del emisor, los bancos centrales pasaron de comprar activos de bajo riesgo a precios atractivos a comprar cualquier bono soberano a cualquier precio.
¿Por qué los bancos centrales aumentan sus compras de oro justo cuando aparecen pérdidas en sus balances? Para aumentar su nivel de reserva, disminuya las pérdidas y prevea cómo las monedas digitales recién creadas pueden afectar la inflación. Dado que la compra de bonos soberanos europeos o norteamericanos no reduce el riesgo de perder dinero si la inflación se mantiene alta, es muy probable que sea la única opción real para comprar más oro.
Los bancos centrales de las naciones industrializadas harán un esfuerzo por reducir sus balances para combatir la inflación, pero también descubrirán que los activos que poseen continúan depreciando su valor. Un banco central que está perdiendo dinero no puede expandir inmediatamente su balance o comprar más bonos soberanos. Se ha establecido una trampa de liquidez. La flexibilización cuantitativa y las bajas tasas de interés son necesarias para valores de activos más altos, pero una mayor liquidez y restricción financiera pueden prolongar las presiones inflacionarias, lo que aumentaría la presión sobre los precios de los activos.
La idea de que imprimir dinero no conduciría a la inflación sirvió de base para el espejismo monetario. La evidencia de lo contrario ahora demuestra que los bancos centrales se enfrentan a un serio desafío: no pueden sostener una expansión múltiple y la inflación de los precios de los activos, los precios al consumidor más bajos, y financiar el gasto deficitario del gobierno al mismo tiempo.
Entonces, ¿por qué compran oro? Debido a que inevitablemente surgirá un nuevo paradigma en la política como resultado de los desastrosos efectos económicos y monetarios de años de relajación excesiva, y ni nuestras ganancias reales ni nuestros ahorros de depósitos se benefician de eso. Cuando se les dio la opción entre “ dinero sólido ” y “ represión financiera, ” los gobiernos han obligado a los bancos centrales a elegir “ represión financiera. ”
La única razón por la que los bancos centrales compran oro es para proteger sus balances de sus propios programas de destrucción monetaria; no tienen más remedio que hacerlo.
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