US Basel III Endgame Impactará el Trading y los Mercados de Capitales

US Basel III Endgame Impactará el Trading y los Mercados de Capitales

En julio de 2023, la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal, la Oficina del Contralor de la Moneda y la Corporación Federal de Seguros de Depósitos propusieron reglas de capital conocidas como US Basel III ‘endgame’ basadas en los estándares de capital regulatorio mínimo global desarrollados por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS). Si se finaliza como está redactado actualmente, la propuesta de Basilea III de los Estados Unidos tendrá un impacto negativo significativo en la actividad comercial y la liquidez y vitalidad de los mercados de capitales de los Estados Unidos, con efectos adversos sobre los usuarios finales de derivados, inversores, empresas y consumidores.

En respuesta a la propuesta, ISDA y la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA) llevaron a cabo un estudio de impacto cuantitativo (QIS) que mostró que la parte de riesgo de mercado de la propuesta, conocida como la Revisión Fundamental del Libro de Comercio, dará como resultado un aumento sustancial en el capital de riesgo de mercado de entre el 73% y el 101%, dependiendo de la medida en que los bancos utilizan modelos internos. Esto es importante porque las actividades comerciales y de los mercados de capitales desempeñan un papel crucial en la capacidad de las empresas estadounidenses para recaudar fondos y realizar funciones de gestión de riesgos, con los mercados de capital de deuda en los Estados Unidos que representan el 75% del financiamiento total. Al exigir a los bancos que posean capital adicional que esté desalineado con los niveles de riesgo, la propuesta reduciría significativamente el acceso al mercado de capitales para los usuarios finales y las empresas de Estados Unidos,restringir la capacidad de las empresas para cubrir las exposiciones a los cambios en los precios de los productos básicos y aumentar el costo de los bienes de consumo cotidianos, incluidos los alimentos y la gasolina.

Con sede en Basilea, Suiza, el BCBS desarrolla estándares globales mínimos de capital regulatorio y liquidez a través de un proceso de varios años que involucra a reguladores de países participantes de todo el mundo. Dado que el BCBS no tiene poderes de ejecución, cada jurisdicción transpone esos estándares a la ley o regulación local, según corresponda. Aunque las jurisdicciones que participan en el proceso de Basilea generalmente siguen estas normas, pueden desviarse para reflejar las diferencias filosóficas y las prioridades nacionales en los mercados y economías locales. Sin embargo, la propuesta de Basilea III de los Estados Unidos impondría requisitos más estrictos que los incorporados en el marco global en varias áreas.

Esta nota resume los hallazgos clave basados en los resultados del ISDA/SIFMA QIS