Bitcoin u oro: ¿cuál es el mejor activo de cobertura en 2025?
Por Siamak Masvani | Fuente
André Dragosch de Bitwise sostiene que el oro todavía protege contra las ventas de acciones, mientras que el bitcoin protege estrés de los bonos — plantea interrogantes sobre su papel en las carteras de 2025.
Qué saber:
- André Dragosch, de Bitwise, dice que el oro funciona mejor como cobertura cuando las acciones caen, mientras que el bitcoin ofrece más resiliencia cuando los mercados de bonos estadounidenses están bajo presión.
- Los datos históricos y la investigación de la industria respaldan la división: el oro a menudo sube en los mercados bajistas de acciones, mientras que el bitcoin se ha mantenido mejor durante las liquidaciones del Tesoro.
- En lo que va de 2025, el oro ha subido más de un 30% y el bitcoin alrededor de un 15%, lo que refleja sus roles divergentes a medida que los inversores sopesan mayores rendimientos, volatilidad de las acciones y la postura pro-criptomonedas de Trump.
Dado el apoyo vocal y demostrado de la administración Trump a las criptomonedas, es probable que algunos inversores se pregunten si los días del oro como activo de cobertura favorito del mundo están contados.
André Dragosch, jefe de investigación europeo de Bitwise Asset Management, sugiere que la elección no es tan sencilla. En un publicar en X El sábado, ofreció una regla general: el oro sigue funcionando mejor como protección contra las pérdidas del mercado de valores, mientras que el bitcoin actúa cada vez más como contrapeso al estrés del mercado de bonos.
Oro: Cobertura preferida
El razonamiento comienza con la historia. Cuando las acciones se venden, los inversores suelen hacerlo precipitarse hacia el oro. Décadas de datos de mercado respaldan esto. La correlación a largo plazo del oro con el S&P 500 ha rondado casi cero y, durante la tensión del mercado, a menudo cae en territorio negativo.
Por ejemplo, en el mercado bajista de 2022, los precios del oro aumentaron alrededor de un 5%, mientras que el S&P 500 cayó casi un 20%. Ese patrón ilustra por qué el oro todavía se considera el clásico “refugio seguro”
Bitcoin: un contrapeso del mercado de bonos
Bitcoin, por el contrario, a menudo ha tenido problemas durante los pánicos por las acciones. En 2022, se desplomó más de un 60% junto con las acciones tecnológicas. Pero su relación con Estados Unidos. Los bonos del Tesoro han sido más intrigantes.
Varios estudios nota que Bitcoin ha mostrado una correlación baja o incluso ligeramente negativa con los bonos gubernamentales. Eso significa que cuando los precios de los bonos caen y los rendimientos suben —como sucedió en 2023 durante los temores sobre la deuda y los déficits estadounidenses—, Bitcoin a veces se ha mantenido mejor que el oro.
La conclusión de Dragosch: los inversores no necesitan elegir uno sobre el otro. Desempeñan papeles diferentes. El oro sigue siendo la mejor cobertura cuando las acciones se tambalean, mientras que el bitcoin puede ayudar a las carteras cuando los mercados de bonos están bajo presión por el aumento de las tasas o las preocupaciones fiscales.
¿Funciona en 2025?
La división ha sido clara este año.
Al 31 de agosto, el oro había subido más del 30% en lo que va del año, según Datos del Consejo Mundial del Oro. Ese aumento refleja una demanda renovada durante episodios de volatilidad de las acciones vinculados a aranceles, desaceleración del crecimiento y riesgo político.
Mientras tanto, Bitcoin ha ganado alrededor de un 16,46% este año, según Datos de CoinDesk, un desempeño sólido considerando los 10 años de EE.UU. Los rendimientos de los bonos del Tesoro han caído alrededor de un 7,33%, según datos de MarketWatch.
El S&P 500, en comparación, aumentó aproximadamente un 10% en 2025, por Datos de CNBC.
El desempeño divergente subraya la heurística de Dragosch: el oro ha sido el que más se ha beneficiado del nerviosismo de las acciones, mientras que el bitcoin se ha mantenido firme mientras los mercados de bonos se tambalean bajo el peso de mayores rendimientos y un fuerte endeudamiento gubernamental.
Ésta no es sólo la opinión personal de Dragosch. Un bit a bit informe de investigación A principios de este año se señaló que el oro sigue siendo una cobertura confiable contra las caídas del mercado de valores, mientras que el bitcoin ha tendido a proporcionar retornos más fuertes durante las recuperaciones y muestra una menor correlación con Estados Unidos. Tesoros.
El informe concluyó que mantener ambos activos puede mejorar la diversificación y optimizar los rendimientos ajustados al riesgo.
Las advertencias
Aún así, las correlaciones no son estáticas. Los vínculos de Bitcoin con las acciones se fortalecieron en 2025 gracias a las grandes entradas a los ETF al contado, que han atraído miles de millones de inversores institucionales.
Las enormes entradas netas a los ETF al contado de Bitcoin hacen que el comercio de BTC se parezca más a un activo de riesgo convencional, lo que reduce su “pureza” como cobertura de bonos.
Los shocks de corto plazo también pueden alterar el panorama. Las sorpresas regulatorias, las restricciones de liquidez o los shocks macroeconómicos pueden mover tanto al oro como al bitcoin en la misma dirección, limitando su utilidad como coberturas. La regla general de Dragosch, en otras palabras, es simplemente que — una tesis, no una garantía.
La postura pro-criptomonedas de Trump plantea una pregunta provocativa: ¿es hora de abandonar el oro por completo en favor del bitcoin? La respuesta de Dragosch, respaldada por años de datos, es no.
El oro todavía funciona mejor cuando las acciones caen, mientras que el bitcoin puede ofrecer refugio cuando los bonos están bajo presión. Para los inversores, la lección no es abandonar un activo por otro, sino reconocer que cubren diferentes riesgos — y utilizar ambos puede ser la opción más inteligente
