Reemplazar el dólar estadounidense con oro como moneda mundial: Trump
- Ralph Benko : En el discurso del presidente Trump, por lo demás, "discurso estándar sobre el tocón de Trump" en el CPAC, se incluyó lo que podría ser una observación muy intrigante:
La cooperación global, tratar con otros países, llevarse bien con otros países es bueno, es muy importante. Pero no existe un himno global, una moneda global o una bandera global. Estos son los Estados Unidos de América a los que represento.
Hay una gran percepción que podría, solo tal vez, transformar nuestras vidas, Estados Unidos y el mundo. ¿No hay "moneda global?" ¿Fue esto, con la observación poética de que "no existe un himno global ... o una bandera global", simplemente un tropo? ¿O podría contener un presagio político con potencial alto impacto en los mercados financieros mundiales? Profundicemos
Como sucede, hay una moneda global .
Se llama el "dólar estadounidense".
La mayor parte del comercio internacional tiene un precio en dólares. El sistema monetario internacional de Bretton Woods invirtió el dólar, que luego se definió como y (a nivel internacional) legalmente convertible a oro a $ 35 / oz, con estado de moneda global. El entonces ministro de Finanzas de Francia, luego su presidente, Valéry Giscard d'Estaing, llamó el estado de "moneda de reserva" del dólar, su estatus, junto con el oro, como moneda mundial, un "privilegio exorbitante".
Por esto D'Estaing estaba aludiendo al hecho, tal como se resume en Wikipedia , que "como resumió el economista estadounidense Barry Eichengreen: 'Cuesta solo unos centavos al Bureau of Engraving and Printing producir un billete de $ 100, pero otros países tuvieron que pongan $ 100 de bienes reales para obtener uno ". Ese privilegio, que tuvo mucho sentido durante el período inmediatamente posterior a la Segunda Guerra Mundial, se convirtió en una maldición.
En 1971, el presidente Nixon, bajo la influencia de su secretario del Tesoro de tipo Svengali, John Connally, " suspendió [temporalmente] la convertibilidad del dólar en oro". Ese cierre resultó duradero en lugar de temporal. El dólar se convirtió, y sigue siendo, la moneda mundial del mundo.
Lo que había sido un "privilegio exorbitante" se convirtió en una responsabilidad exorbitante. Como mi antiguo colega profesional John D. Mueller, del Centro de Ética y Políticas Públicas , ex economista jefe del Rep. Jack Kemp, escribió en el Wall Street Journal en Real Problema de Comercio de Trump Is Money recientemente y astutamente observó:
un sistema monetario basado en una moneda de reserva es insostenible, ya que las reservas de dólares oficiales extranjeras (por ejemplo) se adquieren y deben reembolsarse en bienes. En otras palabras, el aumento de las reservas oficiales en dólares equivale a las exportaciones netas del resto del mundo, lo que significa que también debe ser igual al déficit de pagos internacionales de los Estados Unidos, una situación insostenible.
En otras palabras, si el presidente Trump desea abordar el déficit de comercio de mercancías de Estados Unidos (equilibrado a la perfección, por supuesto, con un superávit de cuenta de capital), encontrará que permitir que el dólar se use como moneda global es la verdadera serpiente en la pila de leña económica . La carga del dólar como la moneda de reserva internacional, no la manipulación de la moneda por parte de nuestros socios comerciales o malos tratados, es el verdadero villano en el melodrama en curso de la cruda creación de empleo.
La columna de Mueller en el Wall Street Journal enumera las tres opciones disponibles para el presidente Trump:
Primero, convivir bajo el actual "estándar del dólar", una posición respaldada por extranjeros resignados y algunos estadounidenses nostálgicos, entre ellos Bryan Riley y William Wilson de Heritage Foundation, y James Pethokoukis del American Enterprise Institute.
En segundo lugar, convertir el Fondo Monetario Internacional en un banco central mundial que expida reservas en papel (por ejemplo, derechos especiales de giro), tal como propuso Keynes en 1943, desde la década de 1960 por Robert A. Mundell y en 2009 por Zhou Xiaochuan, gobernador de la Banco de China. Desventajas: Este tipo de estándar es altamente político y la asignación de derechos especiales de giro es esencialmente arbitraria, ya que el FMI no produce bienes.
En tercer lugar, adopte un estándar de oro internacional modernizado, propuesto por Rueff en los años 60 y en 1984 por su protegido Lewis E. Lehrman ... y luego Rep. Jack Kemp.
"Moverse a lo largo" sería, por supuesto, completamente antitético a la promesa de Trump de hacer que Estados Unidos vuelva a ser grande. Destruiría su compromiso crucial de lograr que la economía crezca al 3% +, mucho más rápido que en los últimos 17 años, y que también es la receta para una sólida creación de empleo y una movilidad ascendente de los ingresos para los trabajadores. También es el ingrediente esencial para equilibrar el presupuesto federal mientras se reconstruye nuestra infraestructura y militar.
Convertir al FMI en un banco central mundial sería, por supuesto, un anatema para el nacionalismo económico de Trump. Subordinar el dólar al SDR del FMI sería equivalente a rebajar Old Glory y reemplazar la bandera estadounidense con la bandera de las Naciones Unidas en cada asta de bandera en Estados Unidos. Impensable bajo la administración de Trump.
Eso deja la tercera opción, "adoptar un estándar de oro internacional modernizado, como lo propuso Rueff en los años 60 y en 1984 su protegido Lewis E. Lehrman ... y luego Rep. Jack Kemp "(cuya fundación epónima aconsejo). A esto hay que añadir, como Nathan Lewis, contribuidor de Forbes.com, ha observado astutamente , la eliminación de los impuestos y las barreras regulatorias para el uso del oro como moneda.
Como he observado repetidamente, Donald Trump muestra una gran afinidad por el oro. También ha demostrado una aguda comprensión intuitiva de cómo el patrón oro fue crucial para haber hecho grande a Estados Unidos:
Donald Trump: "Solíamos tener un país muy, muy sólido porque estaba basado en un estándar de oro", dijo a la cadena de televisión WMUR en New Hampshire en marzo del año pasado. Pero dijo que sería difícil devolverlo porque "no tenemos el oro". Otros lugares tienen el oro ".
Comentario de Trump a GQ : "Traer de vuelta el estándar de oro sería muy difícil de hacer, pero vaya, sería maravilloso. Tendríamos un estándar sobre el cual basar nuestro dinero ".
Trump ha sido engañado al creer que "no tenemos el oro". Otros lugares tienen el oro ". De hecho, Estados Unidos, Alemania y el FMI juntos tienen casi tanto oro como el resto del mundo combinado y Estados Unidos tiene mucho más que Alemania y el FMI combinados. [Nota: Esta columna se ha actualizado para aclarar que Estados Unidos tiene más oro que Alemania y el FMI combinados, pero no, como se dijo originalmente, más del doble.]
Tenemos el oro Traer de vuelta el estándar de oro no sería muy difícil de hacer.
La intuición políticamente única de Trump de que "Solíamos tener un país muy, muy sólido porque se basaba en un estándar de oro" no es una cuestión trivial. Es verdad. Y como he escrito en otro lugar :
Marc Levinson, que escribió recientemente en The Wall Street Journal, ofrece una visión muy pesimista del Sueño Americano: " Por qué la economía ya no ruge: el prolongado auge posterior a la Segunda Guerra Mundial dejó a los estadounidenses con expectativas poco realistas, pero no hay vuelta atrás a ese inusual Edad de Oro "[Él escribió:]
"Las personas que pensaban que estaban condenadas a ser aparceros en Alabama Cotton Belt o los jornaleros en la cáscara de Italia encontraron oportunidades que nunca podrían haber imaginado. Los franceses llamaron a este período les trente glorieuses, los 30 años gloriosos. Los alemanes hablaron del Wirtschaftswunder, el milagro económico, mientras que los japoneses, más modestamente, se refirieron a "la era del alto crecimiento económico". En los países de habla inglesa, se la ha llamado más comúnmente la Edad de Oro.
[...]
"La edad de oro fue el primer período sostenido de crecimiento económico en la mayoría de los países desde la década de 1920. Pero se basó en mucho más que la demanda reprimida y el estímulo del boom de la posguerra. El crecimiento sin precedentes de la productividad en todo el mundo hizo posible la Era Dorada. En los 25 años que terminaron en 1973, la cantidad producida en una hora de trabajo se duplicó en Estados Unidos y Canadá, se triplicó en Europa y se quintuplicó en Japón.
[...]
"Desde que la Edad de Oro desapareció en medio de las líneas de gasolina de 1973, los líderes políticos en todos los países ricos han insistido en que las políticas correctas traerán de vuelta esos días embriagadores. Los votantes que han sido entrenados para esperar que sus líderes puedan entregar algo más que lo normal, es probable que encuentren la realidad decepcionante ".
Levinson, cuya columna usa "Edad de Oro" como su leitmotiv, extrañamente no logra establecer la conexión entre, o incluso explorar, el hecho de que la era que él llama Edad de Oro se correlaciona precisamente con América (y el mundo) con una forma de oro estándar, particularmente el estándar de oro modificado conocido como el Sistema de Bretton Woods. (Bretton Woods tenía el defecto inherente de usar el dólar como un activo de reserva internacional, pero, hasta que ese defecto lo minó, sirvió a la prosperidad equitativa).
¿Cuál sería el resultado de que Trump siga sus instintos y vaya por el oro?
Prosperidad, eso es qué.
El ex presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, acaba de proporcionar un Big Reveal apenas advertido. En una entrevista con Greenspan, presidente del Gold Investor del World Gold Council , afirmando que "veo el oro como la principal moneda mundial", reveló explícitamente, por primera vez en mi conocimiento, que "cuando era presidente de la Reserva Federal I solía testificar ante el congresista estadounidense Ron Paul, quien era un gran defensor del oro. Tuvimos algunas discusiones interesantes. Le dije que la política monetaria de EE. UU. Intentaba seguir las señales que un patrón oro habría creado. [Énfasis añadido]
El período de "siguientes señales que un patrón oro habría creado", llamado Gran Moderación bajo el presidente Clinton, fue uno de los más prósperos en la historia moderna de Estados Unidos. Esa era vio la creación de más de 20 millones de trabajos. El crecimiento robusto convirtió el déficit federal en un excedente. Fue, aunque sea de manera virtual más que institucional, una edad de oro.
Después de que la Fed abandonó su gran moderación, Estados Unidos experimentó casi ninguna creación de empleo neto bajo el presidente George W. Bush y una creación de empleos muy mediocre bajo el presidente Obama. ¡Triste!
Quiero el Sueño Americano de vuelta. Todos lo hacemos, incluido el presidente Trump.
¿Cómo podría el presidente Trump hacer esto? Él tiene una apertura única para girar a la fuerza América hacia la prosperidad épica.
Como Paul-Martin Foss del Menger Center señala astutamente que la Junta de la Reserva Federal actualmente tiene tres vacantes. Si Trump llenara esas vacantes con tres defensores sofisticados del estándar de oro de la lista corta de Lewis E. Lehrman (cuyo Instituto epónimo I sirvió anteriormente), la Dra. Judy Shelton (quien se desempeñó como asesora en su equipo de transición económica presidencial), ex el candidato presidencial Steve Forbes, y John Allison, ex CEO de BB & T (preferiblemente como vicepresidente de regulación) el presidente crearía un súper "equipo cabeza de puente" en la Fed para restaurar seriamente la prosperidad equitativa.
Estos nombramientos serían los primeros pasos seguros y seguros del estancamiento económico para Estados Unidos. Combínalos con un "Equipo B" de la Casa Blanca para planificar la promulgación de la Ley Gold Standard Jack Kemp y la eliminación de las barreras regulatorias e impositivas para utilizar el oro como moneda. Luego mire cómo ocurre un milagro económico estadounidense.
Señor Presidente: "¿No existe una moneda global?". El dólar es la moneda mundial. ¿Quieres prosperidad? Presten atención al presidente Greenspan y no solo vean, sino que restablezcan "el oro como la principal moneda mundial". Presidente Trump: reemplace al dólar por el oro como divisa global para hacer que Estados Unidos vuelva a ser grande. Tenemos el oro.
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La cooperación global, tratar con otros países, llevarse bien con otros países es bueno, es muy importante. Pero no existe un himno global, una moneda global o una bandera global. Estos son los Estados Unidos de América a los que represento.
un sistema monetario basado en una moneda de reserva es insostenible, ya que las reservas de dólares oficiales extranjeras (por ejemplo) se adquieren y deben reembolsarse en bienes. En otras palabras, el aumento de las reservas oficiales en dólares equivale a las exportaciones netas del resto del mundo, lo que significa que también debe ser igual al déficit de pagos internacionales de los Estados Unidos, una situación insostenible.
Primero, convivir bajo el actual "estándar del dólar", una posición respaldada por extranjeros resignados y algunos estadounidenses nostálgicos, entre ellos Bryan Riley y William Wilson de Heritage Foundation, y James Pethokoukis del American Enterprise Institute.
En segundo lugar, convertir el Fondo Monetario Internacional en un banco central mundial que expida reservas en papel (por ejemplo, derechos especiales de giro), tal como propuso Keynes en 1943, desde la década de 1960 por Robert A. Mundell y en 2009 por Zhou Xiaochuan, gobernador de la Banco de China. Desventajas: Este tipo de estándar es altamente político y la asignación de derechos especiales de giro es esencialmente arbitraria, ya que el FMI no produce bienes.
En tercer lugar, adopte un estándar de oro internacional modernizado, propuesto por Rueff en los años 60 y en 1984 por su protegido Lewis E. Lehrman ... y luego Rep. Jack Kemp.
Donald Trump: "Solíamos tener un país muy, muy sólido porque estaba basado en un estándar de oro", dijo a la cadena de televisión WMUR en New Hampshire en marzo del año pasado. Pero dijo que sería difícil devolverlo porque "no tenemos el oro". Otros lugares tienen el oro ".
Comentario de Trump a GQ : "Traer de vuelta el estándar de oro sería muy difícil de hacer, pero vaya, sería maravilloso. Tendríamos un estándar sobre el cual basar nuestro dinero ".
Marc Levinson, que escribió recientemente en The Wall Street Journal, ofrece una visión muy pesimista del Sueño Americano: " Por qué la economía ya no ruge: el prolongado auge posterior a la Segunda Guerra Mundial dejó a los estadounidenses con expectativas poco realistas, pero no hay vuelta atrás a ese inusual Edad de Oro "[Él escribió:]
"Las personas que pensaban que estaban condenadas a ser aparceros en Alabama Cotton Belt o los jornaleros en la cáscara de Italia encontraron oportunidades que nunca podrían haber imaginado. Los franceses llamaron a este período les trente glorieuses, los 30 años gloriosos. Los alemanes hablaron del Wirtschaftswunder, el milagro económico, mientras que los japoneses, más modestamente, se refirieron a "la era del alto crecimiento económico". En los países de habla inglesa, se la ha llamado más comúnmente la Edad de Oro.
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"La edad de oro fue el primer período sostenido de crecimiento económico en la mayoría de los países desde la década de 1920. Pero se basó en mucho más que la demanda reprimida y el estímulo del boom de la posguerra. El crecimiento sin precedentes de la productividad en todo el mundo hizo posible la Era Dorada. En los 25 años que terminaron en 1973, la cantidad producida en una hora de trabajo se duplicó en Estados Unidos y Canadá, se triplicó en Europa y se quintuplicó en Japón.
[...]
"Desde que la Edad de Oro desapareció en medio de las líneas de gasolina de 1973, los líderes políticos en todos los países ricos han insistido en que las políticas correctas traerán de vuelta esos días embriagadores. Los votantes que han sido entrenados para esperar que sus líderes puedan entregar algo más que lo normal, es probable que encuentren la realidad decepcionante ".
Levinson, cuya columna usa "Edad de Oro" como su leitmotiv, extrañamente no logra establecer la conexión entre, o incluso explorar, el hecho de que la era que él llama Edad de Oro se correlaciona precisamente con América (y el mundo) con una forma de oro estándar, particularmente el estándar de oro modificado conocido como el Sistema de Bretton Woods. (Bretton Woods tenía el defecto inherente de usar el dólar como un activo de reserva internacional, pero, hasta que ese defecto lo minó, sirvió a la prosperidad equitativa).
