Yolanda Pérez:
🌐 Lo que Irán significa para el dólar: una tormenta perfecta para el petrodólar"La acumulación de dólares para pagar la energía ha sido el pilar de la moneda estadounidense durante décadas. Los países exportadores de petróleo tradicionalmente han reciclado sus petrodólares en bonos del Tesoro estadounidense. Una consecuencia no deseada del conflicto en Oriente Medio podría ser el fin del llamado régimen del petrodólar."
🔹 El petrodólar: la base del dominio del dólar
El mundo ahorra en dólares estadounidenses principalmente porque el comercio mundial, especialmente el petróleo, se cotiza en dólares. Este sistema tiene su origen en el acuerdo entre Estados Unidos y Arabia Saudita de 1974: el petróleo se cotizaba en dólares a cambio de garantías de seguridad estadounidenses. Dado que el petróleo es fundamental para la manufactura y el transporte globales, la facturación en dólares se consolidó en todas las cadenas de valor mundiales.
🔹 El petrodólar ya estaba bajo presión antes del conflicto
Varios cambios estructurales debilitaban el sistema incluso antes de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán. Asia, y no Estados Unidos, es ahora el principal comprador de petróleo de Oriente Medio (el 85 % del petróleo de Oriente Medio se destina a Asia). Arabia Saudita está reorientando su defensa y reduciendo su dependencia de las armas estadounidenses. Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos se unieron al Proyecto mBridge, lo que permite pagos transfronterizos con monedas digitales de banco central (CBDC) fuera de los sistemas del dólar estadounidense. Además, el petróleo de países sancionados (Rusia, Irán) se ha comercializado cada vez más en monedas distintas al dólar.
🔹 El conflicto actual expone nuevas fisuras
Las bases estadounidenses y la infraestructura petrolera del Golfo han sido atacadas, poniendo a prueba la seguridad de Estados Unidos. El paso por el estrecho de Ormuz se ha basado en la diplomacia en lugar de la seguridad marítima liderada por Estados Unidos. Algunos informes sugieren que Irán podría permitir el paso de petroleros a cambio de pagos de petróleo en yuanes, acelerando así una posible transición hacia el petroyuan. Las economías del Golfo podrían necesitar recurrir a sus reservas de USD para reparar los daños de la guerra y apoyar sus economías nacionales.
🔹 Posible fragmentación de los precios mundiales del petróleo
Se vislumbran dos escenarios 👇🏻
Mejor escenario: el USD se mantiene dominante si Estados Unidos se convierte en el mayor proveedor mundial de petróleo.
Peor escenario: los precios del petróleo se dividen según el corredor comercial 👇🏻
Oriente Medio → Asia: precio en yuanes
Hemisferio Occidental → Aliados de EE. UU.: precio en USD
La paridad del USD en los países del Golfo sigue siendo un factor estabilizador, pero podría verse comprometida si se agotan las reservas.
🔹 La mayor amenaza a largo plazo: El mundo podría alejarse del petróleo
El informe argumenta que esto podría ser más desestabilizador que las fluctuaciones cambiarias, el alto riesgo geopolítico y las repetidas crisis energéticas que recuerdan a la década de 1970. Europa, Asia y el Sur Global podrían impulsar el desarrollo de combustibles fósiles a nivel nacional, acelerar la adopción de energías renovables (con una fuerte dependencia de la capacidad industrial de China), expandir la energía nuclear (especialmente en Japón, Corea y Europa), y un mundo menos dependiente del petróleo comercializado globalmente reduce la demanda estructural de reservas en USD.
🔹 Implicaciones para el dólar
A corto plazo: La independencia energética de EE. UU. ofrece al dólar cierto respaldo como valor refugio. Sin embargo, los riesgos fiscales y la reducción de reservas en Asia y Oriente Medio contrarrestan este respaldo.
A largo plazo: El estatus de reserva del dólar depende de la voluntad global de fijar el precio de las transacciones en USD y de la voluntad global de ahorrar excedentes en activos en USD. Ambos pilares se encuentran actualmente bajo presión.
🔹 Entre los principales riesgos para el dominio del USD se incluyen la erosión del petrodólar (la fijación de precios del petróleo en otras divisas), el declive del comercio mundial de petróleo, la diversificación de los países del Golfo Pérsico, alejándose del USD, y la creciente autonomía estratégica, lo que implica mayor inversión nacional y menores reservas de USD. El informe concluye que Oriente Medio sigue siendo estratégicamente esencial para el papel global del dólar, pero este conflicto podría representar una situación crítica para el sistema del petrodólar.
https://www.morningstar.com/news/marketwatch/2026032530/how-the-iranian-war-may-lead-to-the-last-days-of-the-petrodollar
https://www.dbresearch.com/PROD/IE-PROD/PDFVIEWER.calias?pdfViewerPdfUrl=PROD0000000000622186&rwnode=REPORT
https://www.dbresearch.com/PROD/IE-PROD/PROD0000000000622186.pdf



